從2000年左右開(kāi)始，金屬材料價(jià)格急劇上漲以及金屬市場(chǎng)對(duì)金屬價(jià)格的影響越來(lái)越大，導(dǎo)致對(duì)商品價(jià)格波動(dòng)的原因進(jìn)行了廣泛的討論和分析。分析出來(lái)的原因有以下幾個(gè)：

動(dòng)蕩的商品價(jià)格

長(zhǎng)期以來(lái)人們一直認(rèn)為商品價(jià)格本身就比許多其他消費(fèi)品更具波動(dòng)性，僅僅是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為價(jià)格缺乏彈性。換句話說(shuō)，如果對(duì)銅的需求突然激增，全球產(chǎn)出無(wú)法立即響應(yīng)。必須允許地雷和集中器建造。同樣，當(dāng)價(jià)格上漲或下跌時(shí)，消費(fèi)者不能總是用一種金屬替代另一種金屬。

波動(dòng)的影響難以衡量，但通常被視為負(fù)面因素，因?yàn)樗鼛?lái)了未來(lái)價(jià)格水平的不確定性。當(dāng)生產(chǎn)者和消費(fèi)者不了解未來(lái)的價(jià)格時(shí)，他們不太可能投資新的生產(chǎn)或金屬應(yīng)用。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)在2012年發(fā)表的一篇論文，2002年至2012年的十年間，商品價(jià)格的波動(dòng)性以及商品價(jià)格變化的相關(guān)性顯著增加。

測(cè)量波動(dòng)率

波動(dòng)率通常被測(cè)量為大于給定金屬的長(zhǎng)期平均價(jià)格的正常偏差。作者概述了低利率如何降低商品價(jià)格的波動(dòng)性，因?yàn)檩^低的持有成本使消費(fèi)者能夠持有更多的庫(kù)存，從而平滑臨時(shí)價(jià)格沖擊（例如雷擊或停電）。然而，低利率對(duì)持續(xù)沖擊沒(méi)有影響（例如新興市場(chǎng)的需求增加）。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)研究這種二分法，作者得出結(jié)論，十年來(lái)波動(dòng)性增加是商品市場(chǎng)持續(xù)震蕩增加的原因（讀：中國(guó)需求增長(zhǎng)）。美聯(lián)儲(chǔ)的文件還強(qiáng)調(diào)了貨幣政策對(duì)商品定價(jià)的影響，而不是金融工具的影響。

金融市場(chǎng)和商品價(jià)格波動(dòng)

大約在同一時(shí)間，澳大利亞儲(chǔ)備銀行還發(fā)表了一篇論文，淡化了金融市場(chǎng)對(duì)商品價(jià)格波動(dòng)的影響。在本文中，作者認(rèn)為：

（1）因?yàn)闆](méi)有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)的許多商品的價(jià)格上漲同樣大，因?yàn)樗麄兪悄切┯衅谪浐脱苌肥袌?chǎng)的商品;

（2）他們發(fā)現(xiàn)商品之間價(jià)格變動(dòng)的顯著異質(zhì)性無(wú)論金融市場(chǎng)是否存在，基本面仍然是決定商品價(jià)格的主導(dǎo)因素，而不是金融工具的巨大且不斷增長(zhǎng)的影響。

他們最后指出，2000年后價(jià)格和波動(dòng)性的增加并非前所未有，在上個(gè)世紀(jì)其他大規(guī)模的全球供需沖擊期間發(fā)生了，并且這里缺乏令人信服的證據(jù)（在至少到目前為止，金融市場(chǎng)在與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的時(shí)間段內(nèi)對(duì)商品市場(chǎng)產(chǎn)生了重大不利影響。

金融市場(chǎng)影響次金屬價(jià)格

檢查金融市場(chǎng)對(duì)較小的次要金屬（如銦，鉍，鉬或稀土金屬）的影響可能得出完全不同的結(jié)論。根據(jù)一些文獻(xiàn)，法國(guó)智庫(kù)CEPII最近發(fā)表了一份工作文件，研究商品價(jià)格波動(dòng)是否反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。

研究人員發(fā)現(xiàn)，真正形成的黃金和白銀等貴金屬在不確定時(shí)期被視為避風(fēng)港。其他商品市場(chǎng)也表現(xiàn)出對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的敏感性。這些不確定時(shí)期，例如2007年后全球經(jīng)濟(jì)衰退期間，并不一定會(huì)導(dǎo)致更大的價(jià)格波動(dòng)。

商品市場(chǎng)的價(jià)格周期

David Jacks在2013年編寫(xiě)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局工作文件審查了160多年來(lái)30個(gè)商品市場(chǎng)的價(jià)格周期趨勢(shì)。杰克斯的調(diào)查結(jié)果 - 自布雷頓森林體系衰落以來(lái)商品繁榮和蕭條周期的長(zhǎng)度和規(guī)模都有所增加 - 使他相信匯率自由浮動(dòng)的時(shí)期會(huì)導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)的頻率和規(guī)模。 。

如果要進(jìn)行研究，金屬和其他商品的價(jià)格自2000年以來(lái)經(jīng)歷了大于平均波動(dòng)的程度。這不是由于供應(yīng)和需求沖擊的增加，不可預(yù)測(cè)，而是全球市場(chǎng)的基本面變化。雖然許多金屬市場(chǎng)已經(jīng)感受到新金融工具（期貨，衍生品，投資基金等）的影響，但尚未證明這些是導(dǎo)致更大波動(dòng)的原因。

最后，大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)加劇了自由浮動(dòng)匯率的擴(kuò)散。隨著中國(guó)不銹鋼加工行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，這可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)未來(lái)的繁榮與蕭條時(shí)期。